绿色印刷助力预涂膜产业腾飞。1)预涂技术成本劣势将改善;预涂技术能耗与人工成本仅为即涂技术的一半,在劳动力资源趋紧、人工成本上升以及劳动者职业健康意识增强的背景下,即涂技术面临人工成本上升压力。2)绿色印刷评价标准规定,使用预涂技术可得10分,推动印刷品供应商使用预涂膜的积极性。3) 我国预涂膜占覆膜市场比重仅为10%,而欧美国家预涂膜占比达到70%以上,我国预涂膜替代性空间十分广阔。

　　公司竞争优势源自新品研发能力和稳定客户群。1)公司具备国内领先的技术优势,研发力量强大,推出高毛利率水平的新产品,改善盈利水平。

　　我们预计新产品为公司2011、2012年贡献EPS分别为0.43元、0.54元。

　　2)公司起步早,产品质量长期保持稳定,具备良好的售后服务,在国内外市场享有较高知名度,与客户建立起长期的合作伙伴关系,客户资源不会轻易流失。

　　风险因素。1)原材料价格波动:原材料占预涂膜成本的比例超过80%,预涂膜主要原材料为石油加工行业的下游产品,国际原油价格的波动对公司的盈利能力产生不利影响。2)市场风险:公司通过积极开拓市场、加大新品研发和产业化力度来消化新增产能,若国内外市场需求未达到预期,可能导致公司产能闲置,进而影响公司盈利水平。

　　首次给予买入评级,目标价43.60元。我们预测公司10-12年的EPS分别为0.50、0.96、1.45元,考虑到公司2011年至2012年间的高增长和公司的龙头地位,给予公司2012年30倍PE,对应目标价43.60元,首次给予公司买入评级。

　　据业内人士分析，进口废纸量下滑的主要原因如下：一是国内废纸的价格优势。进口废纸整体价格大于国内废纸价格，进口废纸失去了价格优势，特别是近期国内某地一些小废纸利用企业因环保方面不达标而倒闭，导致国内废纸使用量减小，库存量增加，价格下降；二是国内废纸回收利用率和分类水平不断提高；三是国内废纸回收商诚信度有所提高，故意加大含水率和掺杂异物的情况大有改善，一些规模较大的专业回收商供应的废纸质量令人满意。

　　在这些综合因素的影响下，一些过去以利用进口废纸为主的企业开始大量利用国内废纸，利用比例大幅上升，有的公司从以前最低的10%上升至现在的近50%，导致进口废纸大幅减少。

同期活动
1、第十四届恒晖杯金网奖 ── 中国网版印刷界的“奥斯卡”
　　与展会同期同地举行的第14届恒晖杯金网奖精品评比及展示和第5届亚太网印精品评比及展示将以全新的面貌亮相，500 ㎡的展示区汇聚中国、日本、韩国、印度、菲律宾、马来西亚等亚洲各国选送的网印样品和获奖精品，门类齐全，从巨幅海报、装饰玻璃、陶瓷贴花、手机面板、塑料包装、个性化文化衫到艺术品的精美复制，我们可以看到网版印刷技术水平在不断地提高和发展，涉及的应用领域也在不断扩大和拓宽，真正成为了除水和空气以外都可印刷的特种工艺。
　　本届金网奖精品评比和亚太网印精品评比的评委阵容强大，由国内外行业知名专家及印刷企业高层、技术人员组成，评选充分体现公平、公正和公开原则，评出行业内最高水平的网印佳作，彰显中国网版印刷业的“奥斯卡”水平与风范。
　　在展会开幕招待晚宴上将为所有获奖企业颁发证书和奖杯。每一幅获奖作品将印成画册在国内外广为发放。第14届恒晖杯金网奖精品评比和第5届亚太网印精品评比与展示将是一届规模最大、参选样品最多、印刷水平最高的印刷企业实力大比拼，我们诚邀业界朋友积极参与，并期待您的成功！

2、亚欧经理人高峰论坛 倡导绿色印刷新思想
　　由亚太网印及制像协会（ASGA）和欧洲网印联合会（FESPA）联合主办的“亚欧网版印刷业经理人高峰论坛”将成为本届展会的一大亮点，为期一天的经理人高峰论坛以“创新、发展和环保”为主题，提倡创新与发展要以绿色环保为前提，用绿色材料生产绿色产品，爱护环境，保护我们赖以生存的地球。论坛将邀请欧洲和亚洲各国的资深专家、商界领袖、企业管理成功人士，为广大业界朋友讲解最新的生产经营知识，介绍最现代的企业管理模式，传授第一手的实践经验，与会者将有时间与专家们共同探讨实际问题和解决方案，对于掌控企业未来发展的经理人来说，“亚欧网版印刷业经理人高峰论坛”是一次难得的相互交流与学习提高的机会。

3、纺织品印花业专题研讨会 分析现状共谋发展
　　由中国网印及制像协会纺织品印花专业委员会组织的“中国纺织品印花市场现状分析及发展趋势研讨会”将于展会开幕当天下午举行，来自国内纺织品印花机材、纺织品面料生产、服装印花领域的专家会聚在一起，共同分析我国的织物印花市场现状与发展方向、织物印花新技术、服装印花设计新趋势、特种印花新发展等，探讨国内外服装印花市场的新需求，寻求企业创新发展新机遇，这是一次印花行业的盛大聚会与深层交流。面对当前经济持续滑坡、市场竞争激烈、服装出口减少的不利形势，企业迫切希望能摆脱困境，完成产品的升级换代，创造新商机，从而扩大自身市场份额的有效途径，本次研讨会关注行业热点话题、切合实际，通过专家的指点和企业之间的相互交流，从事印花行业的技术人员、经营管理者可以吸收新思想、开阔新思路，制定更有效的发展战略目标。

4、“携手向前走”大型娱乐盛宴 迎接美好明天
　　在展会开幕当天晚上，展会主办方将举办“携手向前走”大型娱乐晚宴，届时将邀请亚太网印及制像协会主席、亚太各国协会主席、欧洲网印联合会（FESPA）主席及上海相关协会的高层领导出席，协会会员、参展企业、业界同仁和国际友人欢聚一堂，开怀畅谈，在欣赏轻松愉快的歌舞表演的同时，主办方还将隆重举行亚太网印精品和第14届恒晖杯金网奖精品评比的颁奖仪式，共同祝贺获奖企业及个人。为了行业的兴旺发达，我们需要互助合作，手拉手一起向前走，迎接更加辉煌灿烂的明天。
　　
展览会重大活动时间表
2009亚太网印制像展/2009中国国际网印及数字化印刷展
时间：2009年11月10-12日
地点：上海光大会展中心（上海徐汇区漕宝路66号）一/二/三层

第十四届恒晖杯金网奖精品和第五届亚太网印精品评比及展示
时间：2009年11月10-12日
地点：上海光大会展中心（上海徐汇区漕宝路66号）三层

亚欧网版印刷业经理人高峰论坛
时间：2009年11月11日 全天
地点：上海光大会展中心（上海徐汇区漕宝路66号）会议厅

中国纺织品印花市场现状分析及发展趋势研讨会
时间：2009年11月10日 下午
地点：上海光大会展中心（上海徐汇区漕宝路66号）会议厅

“携手向前走”大型娱乐晚宴
时间：2009年11月10日 晚
地点：上海光大会展中心（上海徐汇区漕宝路66号）宴会厅

香港印刷业发展不断向好。承接连续两年的增长，香港在2008年首11个月的印刷品出口总值达184亿3千万港元，比去年同期上升5%。

经过30年的发展，中国已是是世界上第三印刷大国，其印刷工业产值从改革开放之初1979年48亿元人民币增长到2007年的4400亿元，升幅达90倍。

香港大部分的包装用品出口至中国内地，占出口总数的56%，出口类别以塑料物料为主，达42%。中国内地印刷包装服务企业拥有世界上最先进的设备，提供质优价廉的服务，以满足环球市场对不同层次印刷包装产品的要求。加上中国内地是世界上首屈一指的生产重地，包装业发展蓬勃的同时，产品卷标、说明书及宣传用品亦应运而生，以加强产品形象及品牌推广。

目前印刷及包装用品业均向着环保方向发展。大众对环保用品及配备需求殷切，业界亦对可偱环再用的物料相当接受，以减少制造废料。近年，印刷厂正逐步使用森林管理委员会(FSC)认可的纸张；包装用品厂亦纷纷转用可化学分解的塑料樽、可多次使用的袋、可偱环再用的盒，以及聚乙烯对苯二甲酸酯(PET)和聚苯乙烯(PS)的物料等。

与时并进的尖端科技亦带动了创新的印刷及包装技术和物料。无版印刷科技提高了印刷的速度及准确程度，如计算机直接制版和数码印刷的发展。针对特别的客户群，透明及有香味的印墨也在应用在印刷品上。另外，无菌包装带来的方便及加倍卫生，使大众对于这种包装方式的接受程度与日俱增。再者，自动化包装设备的不断改良亦增加了生产效率。

自2006年举办首届香港国际印刷及包装展以来，本届展会吸引了越来越多的中国内地优秀企业前来参展。2008年的第三届展会上，中国内地参展商占255家。因应中国内地企业与国际机构的业务合作明显增加，其服务口碑亦日益提升。

今年，印前综合服务专区将展示印刷业的高新技术；包装展区亦会集中展示礼品、化妆品、药品及食品包装的最新创意。

香港国际印刷及包装展不但为你带来贸易联系及生意机会，你更可在展会上一睹印刷及包装市场上最新的发展趋势及应用技术。

营销和广告恐怕是美国最大的消费引擎之一了，它在印刷业的总产量中占据了四分之三的份额。但分析家们并不好看广告业在明年的发展前景。随着金融危机的爆发，实力传播（ZenithOptimedia）将此前对美国广告支出增长速度的预期减少到了一半以上（该公司曾在今年6月预计美国的广告支出将以 3.5%的速度增长，而现在他们的预期是1.6%），此外，该公司还预计美国在明年的广告支出将下降到1618亿美元，降幅为6.2%，它在上个月的增长速度为0.7%。户外和互联网广告的市场份额将有所增长，而传统媒体——报纸、广播、电视和杂志——将失去原有的市场份额。

除了实力传媒的悲观预测以外，群邑（GroupM）集团也认为美国的广告支出将下降3%。美联银行（Wachovia，又称瓦霍维亚银行）预计广告支出将下降1%，其中报纸和杂志广告的下降幅度分别为9.8%和2%。现在的经济形势比2001年911恐怖袭击事件发生之后还要严峻。美国高盛公司（Goldman Sachs）的分析师Mark Wienkes预计随着美国国内生产总值的下降，所有广告都将缩减。户外、杂志和报纸广告的下降幅度将在5%到10%之间。

尽管关于经济衰退的报告不绝于耳，但很多印刷厂都发现自己居然很忙。这主要是因为营销通讯和广告预算正在从传统媒体（广播、电视和出版物）转向直销、赞助、会议和在线等其他通讯形式。广告业资深分析家 Jack Myers预测说，美国国内的广告支出将继今年下降1.3%之后再下降4%。他指出2009年的在线广告支出将比今年增长13.5%。但Myers也给我们讲了一个非常有趣的现象，当Google公司在1998年成立的时候，媒体广告几乎占了营销预算的35%，达到了1368亿美元，直邮所占的比例为 10%，总值为397亿美元，而销售和促销（会议和公关）在广告支出的总预算里占到了55%的比例，总值达到了2150亿美元。现在，广告预算大约是总营销投资的30.6%，直销增长到了22.8%，而贸易促销所占的比例大约为46.6%。

Myers指出，广告支出在过去十年中增长了70%，但营销预算增长得更多，达到了94%，其中邮件、电视和在线广告的增长幅度甚至达到了400%。而且有124亿美元的资金——直销总额的7.2%——流向了在线搜索引擎。Myers建议媒体销售人员——而且这也将影响人们对印刷技术的选择——找到花掉企业70%营销预算的途径。这意味着他们必须重视搜索、与消费者的互动、零售刺激、优惠券、取样和体验营销。

美国印刷工业协会的总经济师Ronnie H.Davis 博士发现，美国印刷业在今年6月的出货量比去年同期下降了0.5%。胶印产品下降了0.5%；而在碳粉和喷墨设备上印刷的数字印刷品则分别增长了5.4% 和5.3%；辅助服务（邮寄、印后加工）增长了3.4%。

Davis声称在所有接受调查的印刷厂里，有51%的印刷厂都表示自己的销售额在2008年上半年有所增长，但有46%的印刷厂表示自己的销售额出现了下降，严重的甚至是从2002年第一季度一直下降到现在。传统印刷品在2008年下半年下降了8%，而数字碳粉和喷墨印刷品则增长了7.5%。

随着竞争对手的倒闭和产能的集中，幸存下来的印刷厂看起来似乎更繁忙了。NAPL最新的《印刷业年度分析报告》发现，拥有100名以上员工的商业印刷厂 ——在所有商业印刷厂中的比例为5%——将为全美国印刷业贡献53.6%的销售额。而人数少于20人的印刷厂——在所有商业印刷厂中的比例为78%——所取得的销售额则在全美印刷业总销售中占据了14%的份额。